在資金市場曾經風光無窮的風電概念股，近期正在退潮。
2010年10月以來，六家風電公司金風科技1938,006,03100208HK、明陽風電myNYSE、大唐新能源01798HK、泰勝風能33690,000,000300129SZ、天順風能2250,-022,-097002531SZ、華銳風電7298,006,008601558SH 扎堆現身資金市場，令人側目。
然而，與幾年前資金市場對風電新貴的熱捧差異，這次它們團體遭到冷遇。截至2011年1月21日，僅有泰勝風能以3296元勉強保持在發布價31元上方之外，其余五只股票上市后全體慘遭破發。
此中，在紐交所上市的明陽風電，股價已經跌至10美元鄰近，較其14美元的發布價跌幅近30，而開創A股主板發布價最高記載的華銳風電，上市當天股價就大跌過份9，在隨后的七個買賣日中一路急挫，跌至72元鄰近，較其90元的發布價跌幅已達20。
2007年12月26日，金風科技在A股上市首日，以138元的價錢強橫開盤，以131元的價錢收盤，較其36元的發布價，上市當日漲幅過份250。
正所謂此一時，彼一時。
資金市場變臉
上述六家公司中，1月13日在A股上市買賣的華銳風電，頂著史上最高發布價的名銜卻首日破發，因此最受凝視。
我們也沒有想到會跌破發布價，這徹底是由百家樂 大小於當前股市大勢的來由。1月18日，華銳風電高等副總裁陶剛對《財經》說。
在陶剛看來，華銳風電發布價固然高達90元，但對應的2011年預期市盈率只有24倍。最新發行的公告顯示，華銳2010年的凈利潤較去年增長50以上，並且華銳手握大批訂單，前程幾年預期收益還會不停加強。
華銳風電上市主承銷商是安信證券。安信證券研發中央風電產業研討員黃守宏表明：最近股市資本缺陷，這才是導致眾多股票破發的來由。
但縱然以本年的預期市盈率來對照，抉擇內地上市的華銳，估值也比跑到香港和美國掛牌的金風科技、明陽風電顯著要高。金風H股發布價對應的2011年預期市盈率為16倍擺佈，美國上市的明陽只有10倍。
香港招銀國際財產控制公司聯席董事鄭磊以為，華銳與金風的業務組織、市園地位、盈利本事及增長潛力均十分靠攏，華銳沒有根據可以支撐起如此高的發布價，其上市首日盤中幾乎跌停，反應了市場正常的認知。
對照華銳、金風、明陽三家企業，還可以發明一個有意思的現象。它們都在上市后不久宣告破發。但一開端要價最低的明陽，跌得反而最多。按1月19日的收盤價，明陽的2011年預期市盈率為8倍擺佈，華銳為21倍，金風H股為13倍。
像這種海內外市場對于中國風電器材制造企業的差異估值，從兩地掛牌的金風身上能看得更清晰。金風H股掛牌以來，體現一直比A股差，華銳上市之前，金風A股一語氣跌了好幾天，但股價仍比H股高快要50。
至于龍源、大唐等幾家風力發電企業，赴港掛牌的過程也不盡順利，尤其是上年底剛在香港辦妥首發的大唐新能源，也是途經幾番勤奮，終極以2011年預期市盈率約13倍、每股233港元訂價，是其時詢價范圍的低位，但終極還是沒逃過破發的運氣，而原來盤算同期進行首發的華能新能源，在國際路演后由于訂價不理會想，百家樂 斷龍終極押后了上市方案。
有曾經介入上述風電企業首發的投行人士辯白，除了A股市場本身特有的環境，例如百家樂看法投財產品少、流動性多餘等，內地跟國際投資者對風電產業遠景有很不一樣的經歷和預期，也造成了差異市場上市的風電企業，牟取的估值大不雷同。
風電在泰西成長得對照早，不少泰西投資者看過海外的經歷，掛心在幾年的爆發性增長之后就遲滯不前，所以長線基金對風電的立場對照冷漠。上述投行人士說。以環球風電器材制造的龍頭企業丹麥VESTAS公司為例，其財報顯示，上年前三季度風機販售量同比減少27，營收減少5，盈利減少24。
另一位也曾介入風電企業上市的投行人士增補，在內地，上市的新能源企業還對照少，剛好這個產業又受到政策扶助，對于A股投資人來說是新的概念，但是，整個風電產業目前還得靠執政機構的補貼政策，而不可靠營運帶來豐盛的盈利。對于國際投資者來講，通過補貼才幹賺錢的企業，吸收力會低許多。
但從近期半年的場合來看，三地投資者的熟悉開端有趨同的眉目。
產業裂變加快
在眾多業內人士看來，資金市場對風電的熟悉裂變，緣于風電產業自身正在發作的裂變。
2005年，跟著《可再生能源法》的頒布施行和第二次全國風電任務會議的召開，幾十年來一直步履蹣跚的中國風電行業迎來了完全的迴轉，環球風電產業史無前例的狂飆突進運動由此拉開序幕。
短短五年間，中國風電裝機容量增長33倍，2010年終，總裝機41827萬千瓦，一躍而居世界頭號風電大國。
跟著裝機容量的爆增，各路資金蜂擁而入風電器材制造業。在2005年之前，內地做風電器材的企業但是十幾家，短短五年已經成長到約80家，此中絕多數都是近幾年進入風電產業的。華銳風電副總裁陶剛對說。
在2006光陰銳風電成立之前，金風科技依賴在新疆當地成長風電的天時地利和從德國引進的領先專業，在兆瓦級以下的風電整機器材領域堅牢佔領著龍頭老大的身份。直到2005年，金風科技仍然醉心于兆瓦級以下的風機生產，單機最大容量剛才到達600千瓦。
金風的守舊和短視讓它個人痛失了最好的機緣期，卻功績了今日的華銳，變更中國風電產業競爭格局的第一次裂變就在那時發作了。1月15日，年過七旬的清華大學電機系傳授王承熙向《財經》回溯道。談起當初華銳風電創始人韓俊良向他咨詢從德國引進15兆瓦雙饋式風機的情境時，王承熙感觸不已。
2005年，當內地所有風機器材企業仍然在用心于兆瓦級以下的風機器材時，尚在大連重工起重集團有限公司充當高管的韓俊良正為從德國引進其時歐洲主流的15兆瓦雙饋式風機而奔波，幾個月后，他終于如愿以償地同一家德國公司簽定了配合協議：以不到100萬美元的價值在內地首家勝利獲取了15兆瓦雙饋式風機整機設計圖紙。
2006年，金風意識到了恐嚇。當年底，金風同德國Winsys公司配合，引進后者的直驅永磁專業，開端研發12兆瓦的風機，內地風電產業劇烈競爭的序幕由此拉開。
巨頭競爭的首個結局是市場會合度趕快提高。華銳風電的招股書顯示，2008年，華銳在內地市場的裝機容量已達1403兆瓦，市場占有率高達2245，至2009年底，其在內地市場裝機容量已達3510兆瓦，市場占有率進一步升至2532，與此同時，僅華銳、金風、東方電氣3326,-008,-024三家風電整機企業所占的內地市場份額合計已經高達597。
而在零部件器材領域，市場會合度亦趕快提高。以葉片為例，內地最大的葉片制造商中復聯眾董事長任桂芳給《財經》提供的數字顯示：至2010年，中復聯眾、中材股份、保定惠騰三家內地葉片制造商所占的市場份額已過份60。
另一個結局是，跟著風電器材市場的擴容，市場飽和度趕快提高，內地風電產業開端進入買方市場。2006年－2009年這四年中，內地風電裝機容量每年都以逾100的速度擴容。2010年，新增裝機容量1600萬千瓦，增速降到了70以下，任桂芳以為，這是內地風電市場由賣方市場轉向買方市場的開端。
而在湘電風能有限公司副總裁龍辛看來，買方時代的來到帶給上游風電器材制造商最大的包袱即是必要不停減低本錢以保住個人的市場份額。
以單機容量15兆瓦的風機為例，其投標價錢已經從2006年的6000元千瓦一路猛降到4000元千瓦以下，投標價錢的大幅降落將使風電器材產業利潤率不停減低，這不光意味著新進入者的門檻將大大提高，也意味著產業大洗牌的機會將加速到來。
前程風電市場競爭格局中，整機企業將減少到十家擺佈，產業裂變將使得寡頭時代加快到來。龍辛對《財經》說。
仍是朝陽行業？
提及中國風電產業的前程，大多數人城市以潛力無窮來形容，最大百家樂 好路的理由不外乎是，中國風電市場前程可開闢的空間環球第一。
2005年以前，中國風電行業談不上什麼國際身份，風電專業也很落后。五年后，中國風電企業已經可以與世界主流企業比肩，風電專業更是突飛快速發展，這此中最大的來由應當歸功于風電市場得到了大肆開闢。沒有市場開闢，就什麼也沒有。1月20日，中國可再生能源協會風能技術委員會秘書長秦海巖對《財經》說。
秦海巖最怕聽過熱一詞。在他看來，共識是明擺著的：要實現中國執政機構到2020年非化石能源占到一次能源花費比重15的允諾，意味著到2020年風電的裝機容量應當到達2億千瓦擺佈。
目前，內地風電裝機容量才4000萬千瓦出面，以此推算，在前程十年，平均每年新增的風電裝機容量應當能到達2000萬千瓦擺佈。
秦的樂觀可以在1月初召開的全國能源任務會議上找到印證。時任國家能源局局長張國寶在會上揭露，風電是僅次于水電和核電的乾淨能源成長焦點。2011年終，并網風機密力爭到達5500萬千瓦。算上未并網的裝機量，本年中國風機總裝機量或將衝破6000萬千瓦。僅會議時期披露的風電基地建設項目，裝機量即達1050萬千瓦。
比擬對前程裝機容量的憂慮，真正陰礙內地風機制造業成長的是專業自主水平春風電上網難題。
風電機組重要由塔架、葉片、齒輪箱、機艙、管理體制、發電機等部件構造，此中依據升速體制的差異又分為帶齒輪箱的雙饋式機組和不帶齒輪箱的直驅式機組。前者由于齒輪箱漏油疑問常為業界詬病，后者則因退磁疑問而遭責備。這兩種專業顯露的時間相差不多，但途經約20年的成長，此刻帶齒輪箱的機型佔領了內地80以上的市場份額。以華銳、聯盟動力、東方電氣為典型的雙饋式機組和以金風科技、湘電風能為典型的直驅式機組差別構造了兩大陣營。
迄今，沒有人能對雙饋式和直驅式機組的利弊好壞做出一定勝敗的評判。主流整機廠商只能抉擇此中一種流派作為主攻方位，這此中的不確認性是一旦敵手采用的專業流派在前程贏得重大專業衝破，個人就有站錯團隊的危害。清華大學電機系傳授王承熙通知《財經》。
王承熙表明，內地已顯露過的風機器材疑問重要包含有齒輪箱漏油、整機倒垮、葉片和主軸斷裂，但這些并缺陷為慮。國產風機最大的軟肋是管理手段的設計程度不夠，對入口的依靠較大。王承熙說。
另有一些風電業界的人士則不認為然。由於幾回意外事件就質疑中國風電企業不把握核心專業，走不長遠，這是杞人憂天。秦海巖對表明，事后查訪表示，這些意外事件大多數都是由于安裝過程中違背操縱規矩造成的，并不是風機本身的質量疑問。
在他看來，中國的風電企業從引進圖紙、聯盟設計到孑立設計，已經勝利走出了一條從消化吸引到再首創的路子。例如，金風科技25兆瓦直驅永磁式風機專業和華銳風電30兆瓦雙饋式風機專業已經徹底能典型當今國際最前沿的專業程度。
我們已經站在了國外巨頭的肩膀上，在前沿專業上一點都不比國外差。陶剛稱。他以為一個企業勝利與否，不光僅是專業路線的抉擇，更主要的是把生產、質量管理、后期辦事等各環節都做到最好。
更多業內人士表明，并網難題才是風電產業面對的更大瓶頸。
盡管國家出臺了風電上網補貼政策，并通過《可再生能源法》保障了對風電的全額收取，但由于風電的上網本錢顯著高于火電火電的平均上網電價大多數在03元擺佈，而牟取補貼后的風電上網電價平均則在051元－061元之間，再加之不亂功能差，需求按1∶1的比例建器材用電源，電網企業對風電的接入積極性一直不高。依照中國電力聯盟會的數據，2009年有24的新增風機未能實現并網。
王承熙傳授以為，比年來低電壓穿越專業和無功賠償裝置的利用使得風電的并網特徵顯著加強，但儲能專業仍然很難在短時間內衝破，而中國的風物質分布又大多數會合在遠離負荷中央、電網單薄的三北華北、西北、東北地域，這使得在短時間內解決電網單薄的制約難度很大。
以上種種，決擇了中國風電在可預感的他百家樂 基本日還得高度依靠執政機構補貼。在一些業內人士看來，歷久靠吃政策飯的風電產業同水電、核電比擬，其競爭優勢大折扣扣。
瑞信上年12月一份研討匯報顯示，目前內地風電、火電、水電、自然氣、核電這五類電力供給組織中，其總發電本錢差別為418元兆瓦時、354元兆瓦時、296元兆瓦時、616元兆瓦時、220元兆瓦時，水電和核電的本錢優勢十分顯著。
中國的水電裝機容量才剛衝破2億千瓦，核電的裝機容量才1080萬千瓦，與風電比擬，水電和核電專業更成熟，本錢更低廉，電能更不亂。1月21日，中國水電工程諮詢集團公司高等工程師施鵬飛對《財經》說。
施鵬飛以為，從長遠而言，強力成長風電的大氣向當然不該變，變數在于前程一段時間內，風電、水電、核電等在整個乾淨能源的大盤子中所占的比重該如何量化和諧衡，在此方面，尚有待國家政策層面的進一步明了。
